行情分析

在多年接触投资者的过程中，我发现一个有趣现象：专注于股票的投资者，其收益稳定性通常优于外汇交易者。能够实现长期稳定盈利的股票交易者人数更多，但从盈利幅度来看，外汇交易者往往更胜一筹。

为何会出现这种差异？在我看来，核心原因可归结为两点。这也是不少投资者在xm官网浏览相关分析时经常讨论的问题。

第一，高杠杆；第二，影响价格波动的因素不同。

高杠杆

股票市场中，杠杆的使用相对少见。即便在2015年的牛市行情中，敢于动用10倍杠杆的投资者也不多，毕竟一个跌停就可能触及爆仓，没有多少人能承受这种风险。

外汇市场的杠杆通常从20倍起步，甚至可达1000倍，尽管极少有人会完全满仓操作。我曾遇到过一位用1万美元下20手的交易者，几十个点便能实现资金翻倍或爆仓，这种操作相当激进。普通的外汇交易者虽不会如此极端，但1万美元做1手的现象颇为常见。

以1万美元做1手为例，1000个点的波动即可能带来翻倍或爆仓的结果。外汇市场平均每天约有60个点的波动，再结合支撑阻力位的判断以及止损止盈的设置，绝大多数交易者一天连30点都难以稳定获取。若再叠加今日盈利明日亏损的状况，实现显著盈利就显得遥遥无期。

当持续无法盈利、内心备受煎熬时，很多人会萌生赚快钱的念头。股票市场的配资流程较为繁琐，资金到账需要时间且有利息成本。而外汇市场的杠杆在开户时便已设定，随时可以动用。当投资者看到自认为理想的入场时机，账户中又有充足的无息可用资金，且似乎短时间内就能让本金翻倍，很多人经不住诱惑，选择了重仓操作。

爆仓，往往就在这种时刻悄然而至！

爆仓意味着资金出现永久性损失，它不同于股票下跌后可以长期持有等待回本。一旦爆仓，若想继续交易，就必须注入新的资金。正如市场常说的，你可以赚取无数个100%，却只能承受一次100%的亏损。

外汇市场的整体波动率相对较低，这容易令人忽视高杠杆背后潜藏的风险。在长期低波动的环境中，交易者更容易受到短期利益的诱惑。而一旦放松警惕，危险便会趁虚而入。

影响价格波动的因素

股票市场中，每一只股票都对应一家上市公司，公司经营状况会直接体现在股价之上。当然，宏观经济基本面、行业周期以及市场心理等因素也会影响股价，不过这里不展开分析，因为它们并非关键。

能够上市的企业通常处于行业领先地位。根据“二八法则”，领先企业往往占据行业内80%的利润。更高的利润意味着更强的容错能力和更大的调整空间。每一次经济下行，最先受到冲击的往往是中小企业。

外汇市场的每一个报价，实际上反映的是两个经济体的经济前景。我们常看到的欧元报价1.0700、日元报价109.00，其实并不准确。准确的说法应该是欧元兑美元报价1.0700，美元兑日元报价109.00。外汇市场任何一个价格都必然有一种基准货币，例如在欧元兑美元报价1.0700中，欧元为基础货币，即1欧元可兑换1.0700美元。

外汇市场的每个报价，本质上都是两个经济体经济状况的对比。

我们知道，一般情况下对比都需要一个基数，至少有一方处于相对稳定的状态。比如股票价格，实际上是公司股价与人民币之间的对应关系。假设某只银行股现价为3.56元，即3.56元/股。这里人民币就是基数。由于交易发生在国内，人民币相对固定，投资者只需判断公司自身的基本面即可。

然而，外汇市场要复杂得多。

举个简单的例子：

1.欧洲央行要加息，中国央行不加息，欧元/人民币会怎么走？

2.欧洲央行要加息0.5%，美联储也要加息0.5%，欧元/美元会怎么走？

3.欧洲央行要加息0.5%，美联储要加息1%，欧元/美元会怎么走？

第一个例子中，欧元兑人民币汇率倾向于上行。因为人民币相对固定，欧元价值提升会推升欧元兑人民币汇率。

第二个例子中，仅依据给定条件，欧元兑美元的走势无法确定。若假设市场心理、经济总量等一切外部因素均相同，那么欧元兑美元价格将保持不变。

第三个例子中，欧元兑美元会下行。因为一个加息幅度大，一个加息幅度小，对各自货币的影响力度不同。

基数不固定所带来的影响，从上述例子中可窥见一斑。但这仍属于最基础的情形，因为这里只考虑了加息这一个因素，且两者同时发生，我们只需评估加息对经济的影响。

稍微复杂一点的情况会怎样呢？再看一个例子：

假设欧洲央行加息0.5%，同时美联储缩减资产负债表2000亿美元，欧元兑美元将如何运行？

依然无法判断。因为你不知道加息0.5%对欧元的影响更大，还是缩减资产负债表对美元的影响更大，因此难以预判未来的价格走向。

上面的例子都预设了同时发生的背景。如果欧洲央行在5月加息0.5%，而美联储在6月缩减资产负债表2000亿美元，结果会如何？欧洲央行加息会推动投资者做多欧元兑美元多少点？美联储缩表又会促使投资者做空欧元兑美元多少点？市场心理转变的准确日期又是什么时候？

算了，不再继续推演了，连我自己都有些头晕。

此外，汇率通常被视为经济基本面的反映。那么，究竟哪个指标能够准确衡量经济状况？GDP？利率？M1、M2？失业率？还是PMI或CPI？

即便假设经济优劣完全由这些因素决定，那么GDP上升5%，经济能改善多少？利率提高1%，经济能走强多少？失业率上升1%，经济又会下滑多少？

不确定，一切都无法被精准度量！

这如同阴阳的动态平衡，此消彼长、相互转化，没有绝对的静态参照。

无论是股票、期货还是债券，其价格变动往往存在一个相对基准；而汇率的变动却始终处于动态变化之中。

现在回头想想，当初为何会踏入外汇这个领域？这些年又经历了多少波折……

不过，难度越高、挑战越大的事物，往往也更能带来成就感！是否参与，完全取决于个人选择。若想进一步了解外汇知识，通过xm官网获取专业资讯也是不错的途径。

延伸阅读：

问

请问前辈们，外汇你们都做哪些货币对，专做一个好还是分散几个好？

答

并没有好与不好，看你的交易系统适合哪种。

如果是纯技术面，根本不看基本面的话，什么品种都无所谓，哪个有机会做哪个。你应该看更多的货币对，寻找更多的机会。

如果你的交易系统和基本面有关，就有点复杂了。我自己的系统就是以基本面为底，技术面找出入场信号。就以我为案例吧。

刚开始做的时候，我七大直盘都看。那时候系统还没成熟，技术面为主。哪个有信号做哪个。

后来，技术面增加了速率，动量之类的因素，找最强的做多，最弱的做空。这期间研究了下交叉盘，直接抛弃美元，买入最强货币，卖出最弱货币。但当时觉得波动太大，不好掌控，放弃了。回到七大直盘。

再后来，懂了一些基本面，知道分为欧系、商品和避险三大品种，缩减为欧元、澳元、日元。

现在，只做欧元/美元的小时级别，单子平均拿一星期左右。

其实主要是变懒了，基本面杂音太多，看品种多的话，要消化的信息成倍增加。反正直盘都和美元有关，同时做几个，还不如我只看欧元/美元的基本面，仓位扩大一倍，一样的效果。

如果你是新手，建议前期多看些货币对，感受整个市场的脉动，有利于判断整体趋势。不过品种越少，盘感越好，判断越准确。